Un candado para transmitir acciones es una cláusula que limita o condiciona la venta de acciones de una sociedad a terceros. En México, los estatutos de una S.A. pueden exigir la autorización del consejo de administración (artículo 130 de la Ley General de Sociedades Mercantiles). Los accionistas pueden sumar convenios con opciones de compra o venta, ventas conjuntas o arrastre (artículo 198). En una SAPI, la Ley del Mercado de Valores permite restricciones aún más amplias.
¿Qué es un candado para transmitir acciones?
Es un mecanismo pactado por los socios que impide que las acciones cambien de manos libremente. La venta sigue siendo posible, pero tiene que pasar por un filtro: una autorización, una oferta previa a los demás socios o la obligación de vender en las mismas condiciones.
Por regla general, las acciones de una sociedad anónima se pueden transmitir. Sin candados, cualquier socio podría vender su participación a quien quisiera: un competidor, un desconocido o alguien con quien los demás no tienen intención de hacer negocios.
Los candados sirven, sobre todo, para:
- Controlar quién entra a la sociedad, algo clave en empresas familiares y de pocos socios.
- Proteger a los socios minoritarios, para que no queden atrapados si el mayoritario vende a un tercero.
- Facilitar una venta futura de la empresa, evitando que un minoritario bloquee una oferta por el 100 %.
- Dar estabilidad a la relación con inversionistas, que suelen exigir estas reglas antes de invertir.
En una sucesión, un divorcio o un conflicto entre socios, tener o no tener candados suele marcar la diferencia entre un problema resuelto y un litigio.
¿Qué dice la ley en México?
La ley mexicana permite poner candados, pero cada tipo de sociedad tiene su propio margen. Conviene ubicar primero qué tipo de sociedad tiene su empresa.
Sociedad anónima (S.A.)
El artículo 130 de la Ley General de Sociedades Mercantiles (LGSM) permite pactar en los estatutos que las acciones solo se transmitan con autorización del consejo de administración. Si el consejo niega la autorización, debe designar un comprador que pague el precio corriente en el mercado. Es decir, el candado puede filtrar quién compra, pero no puede dejar al socio sin salida.
Además, el artículo 198 de la LGSM permite que los accionistas firmen convenios entre ellos sobre:
- Opciones de compra o venta de acciones, incluidas la venta conjunta (tag along) y el arrastre (drag along).
- Actos sobre el derecho de preferencia en aumentos de capital.
- La forma de votar en las asambleas.
- La venta de acciones en oferta pública.
Estos convenios obligan a quienes los firman, pero no son oponibles a la sociedad, salvo por resolución judicial. Vea también nuestra guía de contratos entre accionistas.
Un detalle práctico: para la sociedad, el dueño de las acciones es quien aparece inscrito en el libro de registro de acciones (artículos 128 y 129 de la LGSM). Ese libro es donde un candado bien redactado se hace valer, y su correcta llevanza es parte de la secretaría corporativa de cualquier empresa.
Sociedad de responsabilidad limitada (S. de R.L.)
Aquí la ley ya trae un candado de origen. Para ceder partes sociales a un tercero se necesita el consentimiento de los socios que representen la mayoría del capital, salvo que los estatutos exijan una proporción mayor (artículo 65 de la LGSM). Los demás socios tienen, además, derecho del tanto (artículo 66).
Sociedad anónima promotora de inversión (SAPI)
La SAPI es la figura con más libertad para pactar candados. El artículo 13 de la Ley del Mercado de Valores (LMV) permite que sus estatutos impongan restricciones de cualquier naturaleza a la transmisión de acciones, distintas de las del artículo 130 de la LGSM. También permite causales de exclusión de socios, derechos de separación y mecanismos para resolver desacuerdos entre accionistas. El artículo 16 de la LMV amplía los convenios que pueden firmar sus accionistas. Por eso es la figura habitual cuando entra un fondo o un inversionista.
Los candados más usados
No hay un candado único. Lo usual es combinar dos o tres, según quiénes son los socios y qué quieren proteger.
| Candado | Cómo funciona | Para qué sirve | Dónde se pacta |
|---|---|---|---|
| Autorización del consejo | La venta requiere aprobación previa; si se niega, el consejo designa comprador a precio de mercado | Filtrar quién entra | Estatutos (art. 130 LGSM) |
| Derecho del tanto o de preferencia | Antes de vender a un tercero, el socio debe ofrecer las acciones a los demás en las mismas condiciones | Que los socios actuales compren primero | Estatutos o convenio |
| Venta conjunta (tag along) | Si el mayoritario vende, el minoritario puede sumarse a la venta en las mismas condiciones | Proteger al minoritario | Convenio (art. 198 LGSM) |
| Arrastre (drag along) | Si el mayoritario acepta una oferta, puede obligar a los demás a vender en iguales condiciones | Permitir la venta del 100 % de la empresa | Convenio (art. 198 LGSM) |
| Opciones de compra o venta | Un socio puede comprar o vender acciones a otro a un precio fijo o determinable | Salidas pactadas por muerte, retiro o incumplimiento | Convenio (art. 198 LGSM) |
| Periodo de permanencia (lock-up) | Prohibición de vender durante un plazo determinado | Estabilidad en los primeros años o tras una inversión | Convenio; en SAPI, también estatutos |
| Transmisiones permitidas | Excepciones pactadas: venta a herederos, cónyuge o empresas del mismo socio | Que el candado no estorbe la planeación patrimonial | Estatutos o convenio |
¿En los estatutos o en un convenio entre accionistas?
Lo más sólido suele ser usar ambos. Cada documento protege de forma distinta.
| Estatutos sociales | Convenio entre accionistas | |
|---|---|---|
| Quién queda obligado | La sociedad y todos los accionistas, presentes y futuros | Solo quienes lo firman |
| Frente a la sociedad | La sociedad puede negarse a inscribir una venta que no cumpla | No es oponible a la sociedad, salvo resolución judicial |
| Formalidad | Escritura ante notario e inscripción en el Registro Público de Comercio | Contrato privado (puede ratificarse ante notario) |
| Confidencialidad | Público | Privado |
| Para modificarlo | Asamblea extraordinaria | Acuerdo de quienes lo firmaron |
En la práctica, los estatutos fijan la regla general (por ejemplo, la autorización del consejo y el derecho del tanto). El convenio detalla lo que los socios prefieren mantener en privado: precios, fórmulas de valuación, arrastre, venta conjunta y penas por incumplimiento.
Errores comunes al poner candados
- Copiar cláusulas genéricas. Un candado pensado para una startup con fondos no sirve igual para una empresa familiar.
- No fijar cómo se calcula el precio. Si no se define una fórmula de valuación o un perito, el derecho del tanto y las opciones de compra terminan en disputa.
- Olvidar los plazos y la forma de notificar. Sin plazos claros para aceptar una oferta, nadie sabe cuándo se puede vender a un tercero.
- Bloquear la salida por completo. Un candado que impide vender para siempre puede ser impugnado. La propia ley obliga, en la S.A., a designar comprador si el consejo niega la autorización.
- Ignorar la muerte o el divorcio de un socio. Si no se regulan las transmisiones por herencia o por régimen matrimonial, el candado puede quedar sin efecto práctico.
- No actualizar el libro de registro de acciones. Si el libro no refleja la realidad, el candado pierde fuerza frente a la sociedad.
- Usar una S.A. cuando se necesitaba una SAPI. Si habrá inversionistas, conviene valorar desde el inicio la adopción de la modalidad SAPI.
Si además está por concretarse una venta, revise los 8 puntos que debe cuidar antes de vender o comprar acciones.
Preguntas frecuentes
¿Se puede prohibir que un socio venda sus acciones?
En una S.A. no de forma absoluta. Los estatutos pueden exigir la autorización del consejo, pero si este la niega debe designar un comprador al precio corriente en el mercado (artículo 130 de la LGSM).
¿Qué es el derecho del tanto entre accionistas?
Es la preferencia de los socios actuales para comprar las acciones que otro quiere vender, en las mismas condiciones que ofrece un tercero. En la S. de R.L. lo da la ley; en la S.A. se pacta en estatutos o en un convenio.
¿Qué diferencia hay entre drag along y tag along?
El tag along permite al minoritario sumarse a la venta del mayoritario. El drag along permite al mayoritario obligar a los demás a vender en las mismas condiciones. Ambos se pueden pactar en un convenio entre accionistas (artículo 198 de la LGSM).
¿Qué pasa si un socio vende sin respetar el candado?
Si el candado está en los estatutos, la sociedad puede negarse a inscribir la venta en el libro de registro de acciones. Si solo está en un convenio, los socios afectados pueden reclamar el incumplimiento al vendedor.
¿Se pueden agregar candados a una sociedad que ya existe?
Sí. Se aprueba una reforma de estatutos en asamblea extraordinaria, se protocoliza ante notario y se inscribe. El convenio entre accionistas puede firmarse en cualquier momento.
¿Conviene convertir la sociedad en SAPI?
Suele convenir cuando entrarán inversionistas o se necesitan reglas más flexibles sobre transmisión, voto y salida de socios. Cada caso debe revisarse con un abogado corporativo.
Proteja su sociedad antes de que surja el conflicto
Los candados funcionan mejor cuando se pactan con calma, antes de que algún socio quiera vender. Reformarlos en medio de una disputa es más caro y más difícil.
En Visalex Abogados revisamos sus estatutos y convenios actuales, le explicamos qué candados tiene hoy y cuáles le faltan, y redactamos las cláusulas a la medida de su sociedad. Agende una consulta con nuestro equipo.
Este artículo tiene fines informativos y no sustituye la asesoría legal sobre un caso concreto.